7月21日，QCP Capital 发布研报指出，山寨币季节指数突破50关键阈值，创去年12月以来新高。以太坊永续合约未平仓量单周激增100亿美元，机构资金成主力推手。 《GENIUS 法案》落地为稳定币发行建立监管框架，推动企业财务部门将 ETH、SOL、XRP、ADA 纳入「加密储备资产」配置池。若质押型以太坊现货 ETF 获批，或加速机构资金从比特币 ETF 向 ETH 转移。 数据显示 ETH 现货 ETF 连续两日净流入量超 BTC，贝莱德等机构配置信心显著回升。期权市场隐含波动率指标显示四季度行情预期积极。 当前比特币市值占比降至60%，ETH 市场份额同步攀升至11.6%，多项指标交叉验证山寨币周期已进入启动阶段。
