瑞穗证券最新研报识别出Circle公司面临的三大中期风险：USDC稳定币增长不及预期、分销成本攀升以及美联储潜在降息影响。尽管Circle最新季报显示USDC流通量同比激增90%达613亿美元，季度营收同比提升53%至6.58亿美元，但其分销成本占储备池比例已由2022年的39%显著攀升至当前64%。
