美国7月通胀数据显示核心通胀率创六个月新高，生产者价格指数（PPI）超预期增长，服务业成本及关税相关商品价格持续攀升，企业利润空间进一步压缩，显示通胀粘性仍存，美联储9月政策路径面临考验，市场对快速降息的预期或显乐观。投资者聚焦美联储主席鲍威尔本周五在杰克逊霍尔研讨会的讲话，Evercore ISI首席策略师朱利安·伊曼纽尔警示该事件可能引发市场剧烈波动。若鲍威尔重申通胀优先立场，或再现2022年式暴跌；即便暗示9月降息25基点，但若排除50基点可能性，短期回调风险犹存。其预计股市10月前或现7%-15%回调，符合传统秋季疲软特征。尽管美股企业盈利强劲，标普500指数动态市盈率已升至25.5倍，创2000年以来高位区间。在估值过高、通胀反复及政策预期分歧背景下，策略机构建议通过买入纳斯达克100指数（QQQ）10月看跌期权对冲秋季调整风险。加密市场处于敏感宏观环境，比特币受阻历史高点进入震荡，以太坊表现亮眼但山寨币缺乏结构性资金支撑。随美联储政策路径不确定性上升，短期乐观情绪需谨慎对待。杰克逊霍尔会议或成市场风向标，鲍威尔讲话信号成关键。
