9月4日，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）指出国际市场避险情绪升温：美元指数与美国30年期国债收益率同步上行，黄金价格突破每盎司3,500美元历史高位，欧洲及日本长端债券收益率普遍攀升，同期美股出现小幅回落。欧美债券供给压力叠加日本政局不确定性引发全球长债抛售潮，资金转向黄金及比特币等资产。 链上数据揭示比特币生态结构性变化：活跃地址数环比下降2.2%至69.2万，链上交易量反增8%达103亿美元，显示散户参与度收缩而大额交易占比提升。现货市场呈现显著虹吸效应，比特币期货/现货比率跌至2022年10月以来最低水平，现货成交量达山寨币三倍规模，Taker买卖比1.21印证机构级买盘持续强劲。 衍生品市场呈现多维特征：BTC长期实现波动率滑落至2023年低位，但长周期期权隐含波动率维持溢价，预示市场预期四季度波动率回升。ETH实现波动率持续攀升，看涨期权再现资金流入高峰，8月29日到期的4,500美元与4,900美元合约交投活跃。BTC期权市场中，12.2万美元看涨期权（8月29日到期）与11.6万美元看跌期权（8月22日到期）成为交易焦点。ETH期权波动率偏斜结构发生反转，短期与30天期限隐含波动率转正，未平仓合约集中于4,900-5,200美元看涨区间及3,900-4,200美元看跌区间。 综合宏观环境与链上数据，黄金及比特币避险属性获市场强化验证，比特币现货买需维持高位且机构看涨共识增强，但散户交易热度回落，市场整体处于震荡蓄势阶段。
