Semler Scientific作为一家专注于慢性疾病评估技术的医疗科技公司，自2024年起持续增持比特币并将其纳入战略资产配置，核心动因源于对加密资产高收益特性、抗通胀属性及长期价值的综合考量。在2025年主营业务收入承压的背景下，公司仍坚持“逆市加仓”，半年内持仓增长52%至4,846枚比特币（约合2.5亿美元），成为全球第14大公开比特币持有机构，其决策本质是通过加密资产优化财务结构、对冲传统业务波动的战略选择。

一、高收益驱动：比特币持仓收益覆盖运营成本并贡献核心利润

Semler Scientific的增持决策首先源于比特币显著超越传统资产的收益表现。根据2025年2月公告，其比特币持仓在2024年7月至2025年2月期间实现152.2%的年化收益率（BTC Yield），这一水平远超同期美股大盘（标普500指数同期涨幅约12%）及企业债券收益。

值得注意的是，比特币收益已成为公司利润增长的核心支柱。2025年第一、二季度，Semler主营业务收入同比下滑15–20%，但净利润仍实现正增长，直接得益于比特币持仓增值——财报电话会明确提及，“加密资产收益完全抵消了医疗设备销售下滑的影响”。这种“资产收益反哺主业”的模式，促使公司在2025年上半年累计增持超1,000枚比特币，即使在Q1收入下滑背景下仍坚持“逆市加仓”。

二、抗通胀与资产多元化：对冲美元贬值与业务周期波动

在2025年全球通胀压力持续、美联储货币政策宽松预期的背景下，Semler将比特币视为“数字硬通货”以对冲法币贬值风险。公司高管在2025年 shareholder letter中强调：“比特币的2100万枚固定供应量使其具备黄金般的稀缺性，而区块链技术赋予其更强的流动性与抗审查特性，是对抗美元购买力缩水的理想工具。”

此外，医疗科技行业现金流波动较大的特性，推动Semler寻求资产多元化配置。传统业务依赖医疗设备销售与服务，易受医保政策、医院采购周期影响；而比特币与传统金融市场的低相关性（2025年上半年与标普500相关性仅0.18），有效分散了单一业务风险，稳定了资产负债表。

三、长期价值认可：押注减半周期与数字资产底层价值

Semler的增持策略深度绑定比特币的长期技术周期与价值逻辑。2025年比特币迎来第三次减半，区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC，稀缺性进一步凸显。公司管理层多次公开表示“比特币是数字黄金”，认为减半后供需关系将支撑其长期升值——这一判断直接体现在增持节奏上：2025年2月4日单次增持871枚BTC（历史最大手笔），资金来源于减持非核心股权投资，表明公司将比特币置于更高战略优先级。

从技术面看，比特币网络2025年的链上活跃度、机构持仓占比（突破40%）等指标持续改善，进一步强化了Semler对其“底层价值存储”定位的认可。

四、行业标杆效应：“科技+加密”双轨模式吸引资本关注

成为全球前15大比特币持有机构后，Semler的市场关注度显著提升。2025年7月持仓数据披露后，公司股价单周上涨12%，远超医疗科技板块平均涨幅（3.5%），显示投资者对其“医疗科技+加密资产”创新配置模式的认可。这种“标杆效应”不仅提升了公司估值，也为其在资本市场融资、投资者关系维护中创造了差异化优势。

风险与争议：高波动与监管不确定性的平衡

尽管增持策略成效显著，Semler仍面临两大核心风险：一是比特币价格波动性可能冲击流动性——2025年7月其持仓成本约5.2万美元/枚，若价格跌破5万美元，可能引发账面浮亏；二是美国SEC对上市公司加密资产会计处理的监管趋严，可能增加审计成本与披露要求。不过，公司通过“长期持有+分批建仓”策略（如2025年上半年分6次增持，单次最大871枚、最小210枚），一定程度上对冲了短期波动风险。

结论：资本效率最大化的战略选择

Semler Scientific的比特币增持本质是“以高收益资产优化资本结构”的理性决策：通过加密资产的超额收益弥补主营业务波动，借助抗通胀属性对冲宏观风险，同时押注比特币的长期技术价值。这种模式为中小型企业如何通过加密资产实现财务优化提供了典型参考——在传统资产收益低迷的背景下，将部分流动性配置于高成长性数字资产，可能成为未来企业财务策略的重要选项。（数据截至2025年9月）