摩根大通最新研报显示，2700亿美元稳定币市场或陷入零和博弈。数据显示，尽管该市场持续扩张，但其占加密货币总市值份额自2020年起始终未突破8%。美国稳定币立法落地后，行业竞争格局骤变：Tether启动全面合规USAT发行计划，PayPal与Robinhood等金融科技平台加速布局，Circle则通过开发专用区块链Arc强化USDC生态竞争力。该行分析师强调，若加密货币总市值未实现突破性增长，新入场机构将主要引发市场份额重构而非行业整体扩容。
